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【资讯】新投资时代开始了

发布时间:2020-10-17 02:04:04 阅读: 来源:粉体蝴蝶阀厂家

新投资时代开始了

中国的股票市场在早期20年里,虽然会在某段时间内出现严重的供过于求,但那都是周期性的,股票总体上处在供不应求状态。与此相适应,个股的表现也是齐涨共跌。行情来了一起炒,牛市一结束,就没什么股票值得买了。这样的市场,做股票是容易的,只要把握好大盘 ,会选时就行;但也是困难的,因为一旦错过了大盘时机,纵有天大功夫,也只能干瞪眼。投资就是等待——捞一把——再等待——再捞一把。  随着宏观供不应求状态的彻底结束,一个指数“大起大落”加个股“齐涨共跌”的市场已离我们远去,在此背景下,选股成为压倒一切的头等大事,而以往的选时策略不仅无法获得丰厚收益,甚至已不能保障盈利,看对大盘,却只赚指数不赚钱,会成为经常发生的事,区别只在概率大小而已。

由于股票涨高了就要跌,跌久了就要涨,风水轮换是股市的永恒规律,而每一个阶段所涨的股票又和市场的潮流、偏好存在紧密关联,因此在此消彼长的风水轮换中,不同的风格会有不同的盈利窗口。尽可能多地了解并掌握不同的投资风格及方法,把它们有机结合起来,是我们获得超额利润的最佳途径——综合考虑了成功率、可靠性和风险收益比后的最佳途径。  说到投资风格,我们首先会想到价值投资、成长投资、趋势投资,这确是三种最主要的投资风格。但细分起来,又不那么简单。  就拿价值投资来讲,巴菲特会说:重要的是公司未来能创造多少现金流。约翰 ·内夫会说:重要的是当前市盈率是否足够低。约翰·邓普顿则说:关键是要买到便宜货,如果一个拍品无人肯出价竞拍,那十有八九就是便宜货了……只要愿意,这样的接龙还可以进行下去,使同样的价值投资区分出很多类型来。  在成长投资上,费雪的成长型投资和彼得·林奇的成长型投资有大不同,前者更重视公司的定性分析,后者更重视公司可见的增长潜力。威廉·欧奈尔和他们又有很大区别,他简化了公司基本面分析,把它们归纳为3个简单要点:超高的利润增长率、卓越的公司业务、新产品或新管理层,然后又加入一些趋势投资的要素,形成一种兼具成长和趋势投资的风格。而作为后起之秀的纳维里尔又将成长投资归纳为8项基本指标,给每一项指标打分,A多B少C只有一两个就是好股票。我在2012年初读到纳维里尔的《怎样寻找成长股》,读完后就做了实验,把所有A股的8项指标都算了一遍,结果发现综合评估结果最好的是红日药业 ,而最后的实验结果也很不错,买进后几个月就涨了将近1倍。虽然是实验,投入的资金不大,但正是这个实验,使我领悟到:一个新的投资时代开始了。  再说趋势投资。一讲趋势投资,很多投资人一定会和股价走势联系起来,以为趋势投资就是看股价的趋势做股票。其实不然。股价趋势,固然是趋势投资必须考虑的一个重要问题,但趋势投资还有更本质的东西,那就是紧跟社会发展的趋势,紧跟行业潮流,紧跟市场热点。它包含了概念、题材等一系列难以量化,看不见摸不着,但又确确实实让人可憧憬、可展望,甚至热血沸腾的东西——A股市场中的有些成长型炒作,因没有确切的依据可证明它是成长型股票,其实只能归入趋势型投资范畴,用某些人的话说,叫“伪成长股”或“成长概念股”。因此,讲趋势投资,重点是理解概念、题材的意义,它们的级别大小、时效性如何,会吹起多大风,吹多久等。  在上面提到的几位中,我会选取约翰·聂夫、约翰·邓普顿、威廉·欧奈尔、纳维里尔做重点介绍和解读,并对题材和概念的分级提出我的心得,构成一组关于风格的主题文章,最后再根据自身体验,提出如何将它们有机组合的问题。至于巴菲特,他的投资之道和术,我已写过一个系列,在网上输入“金学伟,股票投资的道与术”,就能找全,不再重复。费雪,我觉得理论性的东西多一点,实用性不强。作为扩展思路,可看一下,但作为一般投资人的实践,则可免了——他的儿子小费雪也是一位著名成长投资专家,但每年所推荐的组合业绩很差,似乎能从一个侧面说明,理论和实践之间有一条鸿沟,存在“惊险一跳”。彼得·林奇,他的业绩众所周知,但践行他的投资方法,需天才加勤奋,不是我们凡人所能做到,所以也省略。  我想,通过5位大师的投资风格与方法,通过对题材和概念的了解与把握,我们基本上就能构建一种不说全天候,至少能在大多数情况下管用的风格组合。  大盘在经过了11周(从去年最后一周算起)整理后,本周创出新高。按我原先的看法,这应该是第5个上升浪。但从月K线看,整理的时间不能满足4浪要求,因此,原先的第5浪作废,更大的可能是第3浪仍在进行中,至于它的目标位,我想暂时不用去管。因为长期的经验告诉我,一轮趋势,中途的整理上下落差越小,后市的目标变数越大,并有极大的可能会走得比较夸张。况且在目前的市场下,尚未完成牛市第一目标的股票还很多。更何况,大盘,在我们的股票投资中,已不占主导地位。

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