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宏观经济向好支持股市慢牛格局

发布时间:2021-01-20 11:30:14 阅读: 来源:粉体蝴蝶阀厂家

——最新宏观经济数据的几点启示

8月11日,国家统计局首次同步公布了7月份的多项重要经济数据;8月12日,财政部公布了7月份全国财政收入最新数据。各界普遍认为,整体数据可圈可点,反映了我国宏观经济稳步回升的大格局。

但出人意料的是,在12日,A股、港股均出现深幅调整,其中,A股跌幅超过4%、港股跌幅超过3%。一时之间,唱空之声四起,市场弥漫悲观的气氛。我们认为,当前的A股、港股从去年11月低位至今已经双双实现指数翻番,目前均处在最近一年的相对高位区域,多空分歧加大,获利盘消化引发震荡整理十分正常,也非常必要。当下,我们不仅要认真分析7月份最新宏观经济数据,还应认真解读半年来的宏观经济数据,这样才有助于更好地把握股市大势的脉搏。

首先,先行指标预示内地经济将加速回升,微观经济基础得以逐步夯实。国内PMI指数连续5个月超过50%,说明我国工业经济已经回到了景气上升通道之中;内地发电量和货运量增速回升,显示经济增速回升的微观基础奠定。

其次,内地经济隐忧有望改善,发展后劲依然充沛。最明显的表现是工业生产加快回升,工业利润降幅继续缩小;另外,经济结构调整、技术改造、节能减排降耗稳步推进,区域发展协调性增强;扩大内需对促进经济回升发挥了重要作用;国家财政收支稳健平衡,政府在财政预算、政策实施方面有更大预留及调整加码空间;巨额信贷与投资正逐步注入实体经济。

在宏观经济的支持下,A股、港股经过震荡整固后,仍然可以维持长期慢牛格局。目前沪深300指数的2008年静态市盈率约为28倍,2009年动态市盈率约为24倍,接近合理区间上限。考虑到CPI 、PPI 在未来一两个季度有望转正,企业赢利继续改善,今明两年我国GDP增速有望达到甚至超过8%和9%,同时全球经济复苏不断加快,因此预计今明两年A股、港股估值水平有望逐步上调。(富昌证券研究部)

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