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【新闻】三大利好奠定钢铁盈利基础继续看多钢铁业台钳

发布时间:2020-10-19 01:03:39 阅读: 来源:粉体蝴蝶阀厂家

需求稳增长,钢价仍有向上空间: 年初以来钢市总体偏强,从钢材品种而言,长材涨势好于板材。需求端,基建:稳增长下财政刺激基建发力仍将是投资重点,预计2017年基建投资增速18%左右,规模约18万亿,市政工程投资加大,是未来基建主要需求增量,PPP项目将是基建投资的有力支撑,2016年加速落地,预计2017年将继续大幅增长。地产:去库存下,2017年投资和新开工不应悲观,政策助力土地供给增加,房企未来拿地开发的能力在提升,2017年1-2月土地成交放大、地产销售、投资、新开工超预期。其它需求:汽车白电产销相对稳定,挖掘机销量超预期。

政策约束、成本弱势奠定钢铁高盈利基础: 1)上游基本面较2016年难有明显改善:2017年煤炭基本不可能有比“276工作日”更强力的政策刺激,供给边际变化不大,2017年海外主流矿山共增产7575-10950万吨,全国主要港口铁矿石库存高企。2)钢铁行业严打“地条钢”、去产能、环保限产,政策约束较去年明显增强:2017年6月30日前完全取缔“地条钢”,这是政治任务,2017年去产能目标大约5000万吨(合法产能,不包含地条钢),空气污染限产常态化,北京周边3月1日-15日钢厂烧结限产50%等。

投资建议: 钢企资产负债表修复,降杠杆压力有所缓解。我们认为当前钢价更多反映供给端的预期,即淘汰“地条钢”和环保限产,而对需求端的预期较为模糊,因此,基于对于需求大概率比去年好的判断,我们认为钢价仍有向上空间。另外,虽然钢铁板块今年以来上涨超过10%,龙头公司普遍涨幅20%以上,但我们认为当前股价并没有完全反映钢厂利润的提高。据我们估算,1季度行业吨钢毛利约500元,较2016年4季度提高约300元,增幅150%,钢厂1季度盈利水平预计环比高增长,优质公司当前股价对应1季度年化业绩的PE在10倍以内,仍有较大向上空间!我们继续强烈建议超配钢铁板块,建议关注将受益新疆1.5万亿固定资产投资的酒钢宏兴(3.12 -0.95%,买入)、西宁特钢(5.75 -0.86%,买入)、*ST八钢(8.92 -0.78%,买入)。重点推荐长材占比较高的河钢股份(3.71 -0.80%,买入)、马钢股份(3.26 -1.21%,买入)、三钢闽光(12.69 -0.70%,买入)、凌钢股份(3.32 -0.90%,买入),同时推荐行业整合先行者宝钢股份(6.61 -1.05%,买入),下一个行业整合龙头鞍钢股份(5.60 -1.41%,买入),建议关注业绩预期弹性大的柳钢股份(4.63 -0.86%,买入),以及有重组预期的新兴铸管(5.40 -0.92%,买入)、*ST韶钢(6.00 -0.83%,买入)。同时推荐钢铁产业链上游,全球铁合金龙头鄂尔多斯(10.63 -2.30%,买入)。

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